基金对冲什么意思？
公募基金没有对冲策略，公募基金的收益来源只有两条：一是净值的增长；二是分红。 所谓“对冲”就是避免净值波动或者降低净值波动的方法或策略。
1、绝对收益的求解 从绝对收益率的角度来说明对冲的策略以及意义。 我们知道任何投资决策最终反映到财务报表上都是通过净现金流量来反映的。 基于这样的前提我们来看下无风险资产（债券）以及股票的收益情况。 图中显示的是两种资产的年平均收益率随时间变化的情况，其中债券的年化收益率为4.8%，风险的调整收益率2.36%，而股票的年化收益率为8%，风险的调整收益率5.29%。显然这里的收益率是按单利计算的，假如我们进行复利计算的话，无风险债券的年收益率应该调整为4.8% * (1+7%)^n -1 ，而股票的年收益率应为8% *(1+7%)^n ，其中7%为年回报率，n为持有年份。
从图中的数据可以直观的看到债券的收益率要远远低于股票的收益率，而且债券的涨跌幅也要远小于股票的涨跌幅，也就是说同样情况下，买债券要比买股票更加安全。但是债券的收益率低的原因除了本身无风险的特点外，还有一个非常重要的原因就是它作为融资的工具，其现金流的不确定性较高，因此市场对于债券的预期收益率就要高于股票。
如果将买入并持有这种最朴素的投资策略实施一下，会发现债券的年收益约为4.8%，而股票的年收益约为8%。两者的差值为3.2%，这就是因为证券市场存在流动性溢价，所以投资者为了获得稳定的回报必须付出一定的代价。 如果我们不想支付如此高的成本，就想方设法的对投资策略进行调整从而减少风险同时保持甚至提高收益。
2、有效前沿 在进行投资之前我们可以先进行一个可行性分析，在满足风险和收益的前提下，看看哪些资产是可以投资并且需要投资多少。这个分析我们就可以借用经济学中效用最大化的模型来进行测算。
经济学中人们最常用的模型是曼昆的《经济学》中提出的无差异曲线，而在金融投资中最为常用的是贝塔系数。假定我们在进行资产配置时，对于不同类别的资产要求不同的贝塔值，如表所示。 表中列出了不同类别资产的贝塔值，我们将其列入方程可以得到： 从等式两边消去Z就可以得到关于α，β的全方程组。
利用最小二乘法我们可以估计出最佳的风险承担比例 和 。于是按照此比例可以将资金均匀配置在各风险资产上，以达到最大化期望收益率的目的。 图中展示的就是一种最优的资产配置情况，在这种策略下各类型资产的期望收益率和风险价值都能达到最高。
当然这里只是运用了均值/方差的最优化模型，实际的操作可能会更加复杂，因为这会结合我们人生的不同阶段、对风险的承受能力等因素进行考虑。