金山股份为什么不涨？
1、行业空间有限，目前国内电炉钢占比大概3%左右，而且主要分布在冶金企业内部。据调研，国内目前有大约40家钢厂有电炉炼铁或者炼钢的计划，预计将会建设约70座电厂（含分布式）。如果这些计划都实现的话，新增用电负荷估计达到5876万千瓦，相当于江苏省全年发电量的2.60%（江苏全年发电量2.39万亿千瓦时）。虽然风电和光伏发电具有不稳定性，但是两者合计起来，到“十四五”末，预计可以给工业提供近3亿千瓦时的电量。
2、成本偏高，目前大部分电力股的盈利都是亏损的，但是市场给与了很高的期望值。根据中金公司的预测，火电板块2022年的平均净利润增速为101%；而水电板块则平均增长53%。 之所以出现这样的预测，主要是由于煤价下跌导致火电板块的燃料费用降低，同时随着新能源发电装机规模的扩大，一部分新能源发电项目实现并网点，带来了增厚效益。 而金山股份的成本，一方面来自于采购的煤炭，另一方面则是外送的电费——因为公司所在的东北地区，电网的输送能力充足，对外送电较多。在“以煤定产”的政策约束下，公司的生产成本下降空间非常有限。 而在送电量上，除了本地需求之外，考虑到气候因素，东北地区的冬季是外地供电公司来购电的高峰期。
据调研，去年四季度，由于供暖需求增加，居民端用电量的增幅超过5%，因此除工业用电外的总用电量增幅也达到4%以上。按照这个趋势，今年冬天东北地区外的购电需求量仍将较高。 但需要注意的是，即使在外送电量方面收益不错，利润依然被成本的下降空间拖累。