美国股市为何不崩盘？
说几个结论吧，可能不全对，但都是我思考的结果 1、美股现在处于历史估值水平的中位数略上方（市盈率14.7，距离12.9的历史中值还有大约15%的溢价率），相比A股和港股还是有着明显的泡沫，但由于美联储的宽松预期在短期内仍然有效，且美国的疫情控制明显好于其他国家，因此美股的估值风险暂时被压制；
2、美股目前处于历史最高水平的市值/GDP（63%），如果考虑流通市值/GDP这一指标会更高（97%），也就是说美国股市总市值与当年GDP总量基本相当，然而美国当年的GDP可是包含有世界其他国家在内的总GDP，现在却是完全包含在美国国内，这样的市场状态是极度不健康的，一旦经济下行压力增加，资金离场，这些巨大的市值将会迅速缩水；
3、从流动性层面来看，美股目前的流动性其实比A股要更加充沛，因为QE政策并没有到头，美债收益率下降空间还很大，美联储依然可以通过降息来刺激经济的增长，此外由于美元全球的结算货币地位，其他国家为了缓解本币升值压力也会购买美国资产，所以股票市场的流动性的确问题不大，而且随着特朗普后期继续加大刺激力度，这种流动性应该还会加强；
4、美股当前仍然是机构投资者为主，散户为辅，比起A股完全相反的结构，机构投资者的持仓行为会更加理性，不会像散户一样去追涨杀跌，这也是美股能够在持续震荡调整的情况下而不崩溃的原因所在，因为机构要的是估值，只要估值不过分下跌他们就仍然可以继续持有，当然这也就形成了所谓的“慢牛”格局。