如何给基金评级?

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在基金评价方面,国内目前主要有三大评价指标: 1. 净值增长率——通过比较基金与市场指数的收益率来判断基金业绩表现;

2. 标准差——衡量基金收益的波动情况,标准差越小表示基金风险越低;

3. 夏普比率(Sharp Ratio) ——用来评估基金的风险和回报,是在考虑了风险的情况下对基金业绩进行客观的评价。 还有特雷诺指数(Treynor ratio)、信息系数(Information Coefficient)等等。

当然这些指标都是基于历史数据分析得出的,有一定的局限性。对于不同类型的基金,适用的评价指标也不同。 比如股票型基金和混合型基金主要关注净值增长率和最大回撤两个指标。

债券型基金侧重看期限结构是否匹配以及持有期内的收益率情况。 货币型基金的评判则更注重安全性,考察其投资组合的信用风险和流动性风险。 对于量化策略类基金,其核心在于策略的有效性,策略评价是重中之重。而针对策略的评估,业界目前尚无统一标准。 我们参考行业经验,会从策略表现、策略风险、策略稳定性三个方面来综合考量一个量化策略的好坏。

策略表现又包括策略收益率,策略最大回撤以及策略风险等指标,它们直接反映策略的基本面貌,容易直观地得出结论。 策略风险体现为一个区间统计量,我们常考察策略的信息系数(IC),它衡量的是策略的预期回报和方差之比,是策略有效性的度量。策略在更大概率上能够取得高于标的资产收益的超额收益的同时,其承担的风险也有限。

策略稳定性的考察可以从策略的杠杆率及策略的持续性两个方面进行。一般来说一个好的策略应该具备较低的杠杆率和较长的持续性,即在实施过程中不会受到市场极端情况的影响。

最后总结一下,影响基金业绩的表现因子有很多,我们很难针对每一个基金去单独分析,通常会通过观察时间段内证券市场的走势、基金的重仓布局、基金的行业风格等进行主观的判断。

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