为什么贷款越贷越多？
其实背后核心的逻辑就是，在债务的约束下，人们会更加努力地赚钱。就像一个学生如果被关在房间里面，是写不了作业的，但是如果出去玩耍的时候，让他下午三点必须回来交作业，他就会完成的非常好。所以如果能够通过增加债务来迫使人们工作得更加努力的话，那么整个社会的生产率就会相应地提高。
但是另一方面，当社会信贷供给开始收缩，比如出现金融危机等，那么这时人们的生产率就会大幅地下降。这也是为什么很多次的经济衰退往往伴随着金融危机，因为这个时候人们丧失了借债的能力，也不愿意拼命地工作，整个经济也就很难再出现扩张的情况。
所以在这种情况下，人们即使在收入增长不那么快的情况下也可以获得更多的信贷支持，也愿意工作得更多来支付更多的债务，而企业也会通过借债来进行更多的投资，政府则会通过借债来提供更多的公共品服务和福利，以使得全社会的人均福利不断上升，这时的增长就变成了内源型的增长，而不仅仅只能依赖于外源型的增长。