歌尔股份能跌到哪里？
歌尔股份在2月22日发布了一份业绩预告，公司预计2022年净利润为42亿元至48亿元，比上年同期下降50.35％至55.89％。
这份中规中矩的业绩预告，并没有让市场感到欣喜，反而引发一波大熊：2月22日、2月23日，歌尔股份股价两个跌停，2月24日继续下跌，最高跌幅达8.80％，截至2月24日收盘跌幅仍然为7.04％。那么，歌尔股份究竟能不能大跌呢？
歌尔股份大跌，从基本面出发，有两个原因：一是前期歌尔股份披露的投资业绩不及预期；二是歌尔股份2022年净利润大幅下滑。
歌尔股份披露的投资业绩，是指歌尔股份对境外投资标的MEMS(半导体）的公允价值计量。这一变化直接影响到2022年歌尔股份净利润约2.25亿元至4.5亿元。这一变化，虽然不及预期，但是对歌尔股份净利润造成的损失不算大。如果歌尔股份没有这一投资，净利润可能超过50亿元，那么实际净利润仍然超过46亿元，而2021年歌尔股份全年净利润为71.6亿元，也就是说，歌尔股份2022年净利润仍然超过2021年三分之一的水平。
而市场之所以如此恐慌，主要认为歌尔股份是苹果的AirPods的供货商，而苹果公司刚刚发布的2023年第一季度的业绩指引明显低于市场预期，尤其是手机业务出现16％的明显下滑。这一数据直接影响到AirPods，而且AirPods的下滑趋势比手机更为严重，直接影响到AirPods的供应商歌尔股份。
不过，歌尔股份2月22日的公告里面，有部分内容也可以打消这种顾虑：一是由于AirPods 3推出时间延后，对客户销售和盈利的短期影响不大。AirPods 3自2021年10月推出以来，出货量逐月快速提升，根据渠道调研数据显示，AirPods出货量逐季度逐季度持续提升。也就是说，AirPods 3的销售整体在持续上升。
二是2021年四季度客户AirPods 2出货达到近8000万部，2022年客户AirPods 2仍不断在增加出货，在2022年三季度客户AirPods 2出货超过1亿部以上。可见，客户AirPods产品仍保持良好的竞争态势，2021年，2022年客户AirPods 产品仍保持良好的竞争力，且AirPods 3发布以来迅速获得消费者的积极认可和购买，2023年1月发布的新配色版本上市仅1个月左右，在北美等市场订单已排到5月。
同时，市场需要思考的一点是——AirPods的销量下滑，会不会影响到歌尔股份，会不会让AirPods的供货商订单减少？如果这个问题的答案是肯定的，那么AirPods的短期下滑反而有利于后续的增长。因为AirPods的供货商订单可能会得到一定程度的增加，以此快速追平AirPods的销量，甚至弥补AirPods下滑的部分，进一步增加AirPods供货。
从长期来说，苹果AirPods的供货商也会因为AirPods销量下滑提前布局，进一步保证自己出货的稳定性。
所以，AirPods短期业绩下滑并不会对长期格局造成太大影响。AirPods出货量在后续出现一定增长也是意料之中的事情。