首刨股份什么时候定增？
最近几天，A股市场出现了一些新的动向，引起了我的注意——很多上市公司开始发布定增预案了！ 按照惯例，每年上半年都是A股市场的定增小高峰，今年情况特殊，因为受到疫情冲击，很多企业财务状况出现下滑，所以上半年定增的市场表现也比较低迷。不过进入下半年后，随着经济逐步恢复，企业盈利预期改善，资金对于定增的投资热情也有所提升。
我统计了一下，7月份共有49家上市公司发布了定增预案，而6月份只有26家，5月份更是仅有13家。从单月数据来看，7月份的定增预案发行数量已经接近去年全年水平。 （数据来源：同花顺） 那么，为什么会出现这种情况呢？我觉得可能有两方面原因：
一方面，是因为下半年起，上市公司开始需要为明年进行业绩布局；
另一方面，则是由于再融资新规落地以后，市场对于优质标的的争夺变得更加激烈。 以前，上市公司再融资主要采用可转债和配股的形式，虽然也有定增案例，但相对较少。
之所以采用这两种方式，主要是因为除了现金分红外，再融资是需要支付一定成本的，而采用配股方式则能降低这部分成本。当然，采用可转债这种“借券转股”的方式，上市公司不需要支付利息费用，但债券转换成股票后，如果股价下跌，公司则需要额外支付债面值减去当前股价之间的差额。
不过，自2020年2月开始实施再融资新规以来，上述两种形式都发生了变化。首先就是价格上限放开，由以往的“发行价不得高于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%”，变为现在的“定价基准日股价不低于定价基准日前二十个交易日均价的80%”；其次是时间上限放开，由以前的6个月加速到目前的一年，同时，还取消了“累计溢价率不能超过20%”的限制。
有政策保驾护航，再加上近期市场行情向好，所以才有了前面所说的新一轮定增热潮。 而作为新规则下的第一批“吃螃蟹者”，我认为主要有以下几个特征：
一是，发行价格不超过20%；
二是，折溢价较低，一般在20%~30%之间；
三是，战略投资者积极参与。 在参与主体上，新老规定并没有变化，仍然是采取竞价和询价方式，向特定对象发行股票，因此具有国资背景的战略投资者具备优势。
值得注意的是，根据新规，发行底价不得低于每股净资产值。所以，对于那些每股净资产较高，同时又希望实施定增的企业来说，其实是一个利好。 比如我关注的某化工行业上市公司，经测算，每股净资产约为4.12元/股，若实施定增，将不低于这个价格。而此前由于经营不善，该公司的股价一直处于低位徘徊，甚至多次收到监管函。如今，在经营回暖的情况下，通过定增实现估值修复也是情理之中的事情。