如何构建投资逻辑？
一、首先明确两个基础概念 1.什么是价值投资 通俗点说，就是要买便宜的东西。
2.何为市场有效假设 简单地说就是，市场价格反映所有信息。
二、明确这两个基础概念之后 1+1=2 这样简单的数学公式就能总结出价值投资和有效市场假定的共性——选股的基准是“价格/估值”的关系。
三、结合二者得出结论：当价格低于估值的时候，买入并持有，等待价格与估值回归，就可以获得收益。这就是最为基础的股票交易策略。 四、进一步延伸 1.如果采用复利计息，上例中的“持有”可以换成“动态再平衡”（详见《聪明投资者》之动态再平衡章节）。
2.引入时间轴，策略的时间效应就显现了。早一步买入，就可能少花费一些成本；晚一步卖出，可能就多获得了一些收益。但早一步和晚一步之间到底相差多少呢？这就涉及到策略的择时能力（详见《聪明投资者》之策略择时章节）。 如果策略本身具备一定程度的择时能力，那么即使股价最终会回到均值附近，过程中的波动仍然会让投资者感受到浮亏或浮盈。这个过程就是“痛苦的过程”，而是否愿意承受这样的痛苦取决于投资者的风险偏好。
五、总结 要构建一个适合自己的投资逻辑，需要解决以下三个问题：
①如何选择标的资产 ——构建一个底层架构
②如何确定买卖时机——加入时间因素，构建策略模型
③如何控制风险——止损、仓位管理等等